摘要：截止到2025年6月末，新疆维吾尔自治区地方政府债券余额处于全国中下游水平；2025年1-6月，新增专项债用于政府债务化解，导致自治区上半年新发行地方政府债券增速较大，10年期、15年期债券占比较高。新增专项债券投向领域主要为市政和产业园区基础设施。新疆维吾尔自治区财政实力较弱，财政自给率偏低，经济发展态势良好，债务风险总体可控。地方政府债务率水平呈上升趋势，未来仍需合理控制地方债发行节奏、进一步提升债务水平与财力间的匹配度。

关键词：地方债专项债新疆维吾尔自治区

01新疆维吾尔自治区地方债券运行情况分析

截止到2025年6月末，新疆维吾尔自治区地方政府债券余额为11496亿元，同比增长28.26%，约占全国地方政府债券余额的2.22%，整体占比较低。

（一）地方债券发行规模增速较高，规模整体偏低

2025年1-6月新疆维吾尔自治区地方债券发行额为746亿元，同比增长135.33%，占全国地方债发行总规模的1.60%，在全国37个省（区、市）中排第28名（见图1），发行规模偏低。从券种结构看，一般债发行额为126亿元、专项债发行额为619亿元，专项债占到总规模的82.98%。

图12025年1-6月全国37个省（区、市）地方债券当年发行规模

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台

（二）新增地方债券发行额增速较大，中长期债券占比较高

2025年1-6月新疆维吾尔自治区新增地方债券发行额为506亿元，占到当年债券发行总额的67.83%，同比增长135.35%，增速较高主要原因为今年上半年有278.4亿元的新增地方政府专项债券用于化解地方政府存量债务。同时2024年新增地方政府债券发行主要集中在第三季度。表明2025年下半年新疆地方债券发行规模有较大的增长空间。上半年新增债券发行额占全国新增地方债存量规模的2.37%，在全国37个省（区、市）中排第16名（见图2）。

从期限结构看，2025年上半年发行债券以中长期为主，15年期、20年期、30年期占比分别为11.86%、36.33%、34.45%（见图3），合计占到发行债券规模的82.64%。

图22025年1-6月全国37个省（区、市）地方债券当年新增规模

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台

图32025年1-6月新疆维吾尔自治区地方债券当年发行期限分布

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台

（三）再融资发行债券发行额总体偏低

2025年1-6月新疆维吾尔自治区再融资发行债券总额为239亿元，仅占全国发行总规模的0.83%。其中再融资一般债券总额为23亿元，再融资专项债券总额为216亿元。

02新疆维吾尔自治区地方政府专项债分析

截止到2025年6月末，新疆维吾尔自治区地方政府专项债券余额为8102亿元，占到全国地方政府专项债券余额的2.33%，在全国36个省（区、市）中排第20名（见图4），总体规模偏低。

图42025年6月末全国地方专项债券余额

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台

（一）专项债发行规模逐年扩大，2025年三季度预计为债券发行高峰期

2025年1-6月，新疆维吾尔自治区地方政府专项债券发行额为619亿元，同比增长225.79%，占全国地方政府专项债发行总额的1.41%，在全国37个省（区、市）中排第25名（见图5），其中新增专项债发行额为403亿元，占到专项债券发行总额的78.46%。从2023-2024年专项债发行情况来看，重点月份主要集中在6-9月（见图6）。2025年7-9月预计也是新疆专项债发行的高发期。

图52025年1-6月全国37个省（区、市）地方政府专项债券发行额

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台

图6近3年新疆维吾尔自治区专项债券月度发行情况

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台

（二）市政和产业园区基础设施类专项债为发行重点。

截止到2025年6月末，新疆维吾尔自治区新增专项债已发行184批次，178个项目，共计403.17亿元。其中已发行的28个批次28个项目用于政府投资项目，共计278.4亿元，主要用于政府债务置换，占到新增专项债金额的69.05%；另有发行156批次150个项目，共计124.77亿元，用于工程领域，根据对工程项目进行分析，实施领域主要集中在市政

和产业园区基础设施和保障性安居工程，分别占到总投资的44.75%和26.22%（见图7）。

图72025年1-6月新疆维吾尔自治区专项债投向领域

数据来源：专项债券信息网

从2025年1-6月份新增专项债发行项目地级市分布情况看，新疆维吾尔自治区新增专项债主要集中在乌鲁木齐、喀什、克拉玛依等地市区，阿勒泰、吐鲁番、哈密等区域专项债发行规模较低。

图82025年新疆维吾尔自治区新增专项债募投项目地级市分布

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台新疆维吾尔自治区财政厅

03新疆维吾尔自治区偿债能力分析

新疆维吾尔自治区地方债存量规模居全国中游位置，地方政府债务规模水平不高，信用风险整体可控。

（一）债务率水平不高，信用风险整体可控

2024年末，新疆维吾尔自治区债务规模保持两位数增速，全区政府债务余额同比增长20.72%至12369亿元，综合财力为7171.45亿元，债务率为172.48%，同比增长18.83%，负债率为60.24%，同比增长12.45%（见图9），债务水平处于全国中下游水平，信用风险整体可控。

图92022-2024年新疆维吾尔自治区负债情况

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台，国家统计局，财政部

（二）财务自给率处水平偏低，经济态势呈现良好

2024年新疆维吾尔自治区一般公共预算收入2409亿元，公共预算支出为7469.11亿元，财政自给率为32.25%（见图10），处于全国中下游水平，财政自给率高于30%的风险线。

2024年全区地区生产总值增长6.1%，高于全国平均水平。地方财政收入同比增长10.5%，全年表现高开高走，增速在全国31个省份中排名第三，财政收入继续排名全国第20位，与重庆市（2595.4亿元）的差距明显缩小。

新疆维吾尔自治区规模以上工业增加值增长9.5%，一般公共预算收入增长10.5%，固定资产投资增长6.9%，进出口贸易总额增长20.7%，全体居民和城乡镇居民人均可支配收入分别增长6.3%、4.5%，全年接待游客总花费，比上年增长21%。绝大部分经济指标增速居全国前列，经济态势呈现良好的上升趋势。

图102024年度全国31个省市财政自给率情况

数据来源：国家统计局

随着政府债务规模的持续快速增长而财政增收面临压力，新疆政府债务负担有所加重，但得益于经济增长预期、大额稳定的中央转移性支付及不断完善的政府债务管理机制等，新疆维吾尔自治区债务风险总体可控。

小结

2025年上半年，新疆维吾尔自治区地方债发行规模居全国中下游，发行规模同比增速较大；发行结构以新增专项债为主，10年期、15年期债券占比较高。投向领域重点集中在市政和产业园区基础设施领域；新疆维吾尔自治区财政实力较弱，财政自给率偏低，经济发展态势良好，债务风险总体可控。地方政府债务率水平呈上升趋势，未来仍需合理控制地方债发行节奏、进一步提升债务水平与财力间的匹配度。